民營企業(yè)伴隨著改革開放偉大歷程蓬勃發(fā)展起來，已經(jīng)成為我國國民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分。當(dāng)前民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨一些困難和挑戰(zhàn)，如何支持民營企業(yè)融到資、融好資一直都是交易所債市的念茲在茲。
“發(fā)行成功了！票面利率4.7%!”民營上市公司廣東東陽光科技控股股份有限公司（簡稱“東陽光”）董秘告訴記者。
2025年2月21日，東陽光在上交所公開發(fā)行了5億元公司債券，票面利率 4.7%。作為電極箔全產(chǎn)業(yè)鏈龍頭上市公司，發(fā)行人本次募集資金將用于償還公司有息債務(wù)，降低企業(yè)存續(xù)債務(wù)成本，助力企業(yè)發(fā)展壯大。
需指出，民營企業(yè)的債券發(fā)行始終是支持民營經(jīng)濟(jì)融資與發(fā)展的重點(diǎn)。
“一直以來，在中國證監(jiān)會(huì)的指導(dǎo)下，上交所堅(jiān)持兩個(gè)‘毫不動(dòng)搖’、促進(jìn)民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展的決策部署，積極支持民營企業(yè)用好上交所債券市場，促進(jìn)民營企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。”上交所債券業(yè)務(wù)相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者。
公開數(shù)據(jù)顯示，2024年，上交所支持百余家民營企業(yè)實(shí)現(xiàn)債券和資產(chǎn)支持證券融資超過2200億元。三一租賃、特變電工、小米通信、京東集團(tuán)、聯(lián)影醫(yī)療等各行業(yè)的龍頭民企在上交所成功融資，形成了良好示范效應(yīng)。
完善制度機(jī)制 暢通民企融資渠道
近兩年，為促進(jìn)民營經(jīng)濟(jì)做優(yōu)、做大、做強(qiáng)，政策持續(xù)出臺以化解民企融資難、融資貴的問題。在證監(jiān)會(huì)的指導(dǎo)下，“為支持民企債券融資，上交所創(chuàng)新性地推出了一系列產(chǎn)品和機(jī)制，從制度上為民企債券融資提供‘肥沃土壤’。”上交所債券業(yè)務(wù)相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者。
可以看到，上交所積極發(fā)揮科創(chuàng)債等產(chǎn)品優(yōu)勢，優(yōu)化制度安排，推動(dòng)建立產(chǎn)業(yè)債增信機(jī)制，建立全鏈條服務(wù)機(jī)制，積極暢通民營企業(yè)債券融資渠道，多措并舉努力提升民營企業(yè)債券融資的便利性和可得性。
“通過優(yōu)化知名成熟發(fā)行人制度，我們將更多民營企業(yè)中的‘行業(yè)龍頭’‘隱形冠軍’納入了名單。”前述負(fù)責(zé)人告訴記者，“包括華為、浙江榮盛、物美科技等5家龍頭民企已納入了知名成熟發(fā)行人名單，這為企業(yè)申報(bào)發(fā)行公司債券提供了更高效的審核發(fā)行服務(wù)。”
據(jù)記者了解，聯(lián)影醫(yī)療技術(shù)集團(tuán)有限公司是一家專注于分子影像和智能醫(yī)療設(shè)備的高科技企業(yè)，致力于為全球用戶提供覆蓋預(yù)防、診斷、治療、康復(fù)全流程的創(chuàng)新解決方案，打造全智能醫(yī)療健康生態(tài)。2024年1月24日聯(lián)影集團(tuán)在上交所成功發(fā)行了3年期10億元非公開發(fā)行科技創(chuàng)新公司債券，最終發(fā)行利率3.19%，成為全國首單醫(yī)療行業(yè)民營企業(yè)科技創(chuàng)新公司債券。
2024年12月16日，全國首單民企低碳轉(zhuǎn)型債券信用保護(hù)工具成功創(chuàng)設(shè)。江蘇永鋼集團(tuán)低碳轉(zhuǎn)型公司債券在上交所成功發(fā)行，融資規(guī)模1億元，期限2年，票面利率3.60%。由蘇州市融資再擔(dān)保公司聯(lián)合中國證券金融股份公司，共同為江蘇永鋼集團(tuán)發(fā)行公司債創(chuàng)設(shè)了信用保護(hù)合約1億元，成為央地增信機(jī)構(gòu)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)又一創(chuàng)新嘗試，為拓寬投資者范圍，確保債券成功發(fā)行提供了重要保障。
“為服務(wù)好民企重點(diǎn)項(xiàng)目申報(bào)發(fā)行，上交所會(huì)組織專人對接。積極與企業(yè)溝通，了解情況，做好政策指導(dǎo)，對推動(dòng)過程中遇到的難點(diǎn)及時(shí)進(jìn)行跟蹤答疑，全力服務(wù)重點(diǎn)民企融資。”一位民企發(fā)行人告訴記者。
據(jù)悉，2024年，上交所廣泛開展了民企債券融資支持培訓(xùn)及服務(wù)。針對性走訪接待民營企業(yè)106家次，與全國工商聯(lián)聯(lián)合舉辦支持民營企業(yè)債券融資專題培訓(xùn)會(huì)、上交所民企債券融資政策培訓(xùn)活動(dòng)，廣泛服務(wù)民營企業(yè)6000余人次。
用好創(chuàng)新產(chǎn)品 助力民企盤活存量
近年來，上交所正持續(xù)通過支持民營企業(yè)用好、用足創(chuàng)新產(chǎn)品，持續(xù)加大對民營企業(yè)融資的支持力度。
“相比公司債，資產(chǎn)證券化產(chǎn)品弱化主體資質(zhì)，更看重資產(chǎn)質(zhì)量，對擁有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的民企來說，不失為一種盤活存量資產(chǎn)的好渠道。”一位資深投行人士告訴記者。
隨著資產(chǎn)支持證券的發(fā)展，基礎(chǔ)資產(chǎn)類型持續(xù)豐富、產(chǎn)品創(chuàng)新不斷深化，進(jìn)一步拓寬了民企債券融資渠道，并取得積極成效。
舉例而言，2025年1月，三一融資租賃有限公司在上交所成功設(shè)立“三一租賃智能裝備第1期資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃”，發(fā)行規(guī)模10.10億元，其基礎(chǔ)資產(chǎn)對應(yīng)的承租人全部為工程機(jī)械行業(yè)下游的民營企業(yè)和個(gè)體工商戶，主要從事建筑施工、工程運(yùn)維、資源開采、貨運(yùn)物流等相關(guān)領(lǐng)域，共涉及695家民營企業(yè)，562位個(gè)體工商戶。2021年至今，三一租賃已作為原始權(quán)益人在上海證券交易所發(fā)行15單ABS產(chǎn)品，合計(jì)發(fā)行規(guī)模177.04億元，將金融支持實(shí)體的觸角不斷延伸。
基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs作為近年來資本市場的一大創(chuàng)新產(chǎn)品，其在服務(wù)民營經(jīng)濟(jì)方面，正不斷發(fā)揮積極作用。2023年2月8日，京東倉儲REIT在上交所掛牌上市，作為首個(gè)大型平臺企業(yè)“綠燈”投資案例，為資本市場支持民營企業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了生動(dòng)案例。
2024年3月初，嘉實(shí)物美消費(fèi)REIT作為首批消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施REITs產(chǎn)品，在上交所順利上市。該項(xiàng)目發(fā)起人物美集團(tuán)系重點(diǎn)民營企業(yè)之一，項(xiàng)目底層資產(chǎn)位于北京市中心城區(qū)，是典型的社區(qū)商業(yè)項(xiàng)目，民生屬性突出，這一REIT產(chǎn)品的成功上市，同時(shí)標(biāo)志著我國REITs市場擴(kuò)容增類再進(jìn)一步，將試點(diǎn)范圍成功覆蓋到消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域。
加強(qiáng)投融對接 直擊民企融資痛點(diǎn)
“如何幫助民營企業(yè)更好地在資本市場亮相，形成投融互信，消除信息不對稱，一直是上交所支持民企融資的工作重點(diǎn)之一。”上交所債券業(yè)務(wù)相關(guān)負(fù)責(zé)人如是說。
近年來，上交所積極發(fā)揮“搭臺”功能，為民企搭建路演交流平臺，調(diào)動(dòng)各市場機(jī)構(gòu)力量，打通民企債券發(fā)行過程中的堵點(diǎn)。通過上證路演平臺舉辦多期民企發(fā)行人線上路演，充分展示企業(yè)發(fā)展情況和經(jīng)營業(yè)績，組織投資機(jī)構(gòu)積極參與并進(jìn)行互動(dòng)，消除投融資雙方信息差，引導(dǎo)資金流向優(yōu)質(zhì)民企；此外，為民企債券引入做市機(jī)制，將民企發(fā)行的公司債券納入做市基準(zhǔn)券，提升相關(guān)債券的二級市場流動(dòng)性。
以紅獅集團(tuán)為例，2024年5月底，企業(yè)在上證路演平臺舉辦路演活動(dòng)，并充分介紹了自身情況，就擬發(fā)行的一帶一路科技創(chuàng)新債券，與各類投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行了深入交流。路演活動(dòng)共吸引到近180家投資機(jī)構(gòu)、200余人次在線收看，進(jìn)一步消除了投融雙方的信息偏差，形成了良好的市場效應(yīng)。
吉利控股2023年在上交所成功發(fā)行的20億元科技創(chuàng)新公司債券成為了首單被納入公司債券基準(zhǔn)做市品種的民企債券，上交所將積極鼓勵(lì)做市商持續(xù)為債券提供二級交易流動(dòng)性支持，著力降低發(fā)行人融資成本。
無疑，上交所正在持續(xù)落實(shí)進(jìn)一步全面深化改革、推進(jìn)中國式現(xiàn)代化的有關(guān)工作要求，會(huì)同各地證監(jiān)局大力支持民營企業(yè)債券融資，從暢通投融資溝通渠道、打造民企綜合金融服務(wù)示范案例、深化產(chǎn)品創(chuàng)新機(jī)制等多方面，不斷為民營企業(yè)債券融資注入新活力。
展望未來，上交所方面表示將堅(jiān)決貫徹關(guān)于支持民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的國家決策部署，落實(shí)好中國證監(jiān)會(huì)有關(guān)工作要求，緊扣債券市場高質(zhì)量發(fā)展主線，引導(dǎo)各市場主體積極支持民營企業(yè)融資，健全民營企業(yè)融資增信支持體系，進(jìn)一步支持優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)類民營企業(yè)用好用足交易所債券市場，讓債券市場真正成為服務(wù)民營經(jīng)濟(jì)的源頭活水。
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