鋼礦產業鏈近期呈現現實弱、預期強的市場格局。印度周末大幅增加鐵礦出口關稅，印礦供應窗口或關閉，而澳洲巴西等主流礦商供應量處于較低水平尚未恢復；需求端，國內宏觀政策及疫情防控利好不斷，市場對未來鋼材需求信心有所提振，但實際消費改善緩慢，市場交投依舊偏弱。

  有行業分析人士對財聯社記者表示，市場供需雙弱，鋼材價格不斷下跌，部分品種已經虧損，后市供需都有恢復預期，但仍需注意疫情影響。

短期擾動不改長期寬松格局

  5月22日，印度政府出臺針對鋼鐵原料及產品的進出口關稅調整政策，將鐵礦石、球團等產品關稅上調至45%-50%不等。受此消息影響，周一國內鐵礦石期貨主力合約價格大漲超4%。

  對此次印度鐵礦出口關稅調整，上海鋼聯鐵礦事業部研究總監席荷中對財聯社記者表示：“前4個月，我國從印度進口鐵礦石總量536萬噸，占總進口量的1.57%。根據C1現金成本和海運成本推算，在當前價格水平下僅部分西海岸低成本礦山存在出口利潤，新出口關稅的擾動還是非常大的。對我國的實質影響，我認為其更多的是短期的供給擾動，不影響供需平衡長期走向寬松的判斷。”

  從國內煉鋼產業鏈來看，國內鐵礦石生產企業多數覆蓋范圍和核定產能有限，此次印度鐵礦石“缺席”，對多數國內礦商并無影響。

  有礦企人士對財聯社記者表示，產能都是核定的，最多可以通過技改從尾礦中提高一些回收率。而上市公司方面客戶也相對固定，財聯社記者以投資者身份致電金嶺礦業獲悉：“公司產品覆蓋范圍主要面向山東地區鋼企，客戶比較固定。”

  此次印度提高鐵礦石等產品出口關稅并非其首次對大宗商品出口“下手”，此前印度就曾停止小麥出口，各國對重要大宗物資的重視程度不斷提高。東吳期貨行業分析師朱少楠對財聯社記者表示：“國內進口印度鐵礦石在總進口量中占比并不大，但應當注意近期一些資源國提高關稅、限制出口現象頻頻發生，或將形成一種新的國際環境趨勢。”

  有鋼鐵行業人士也對財聯社記者表示出類似的擔憂，認為雖然印度鐵礦石只占我國進口總量的3%，但該國出口政策的變化可能牽涉到全球產業鏈格局重塑，對市場心態有所影響。

  對鐵礦石后市供需情況，席荷中分析道：“當前鐵礦石供需已處于最緊的時期，預計這一趨勢逐步緩解，我們依然維持鐵礦石港口庫存降庫速度于6、7月放緩，并且從8月開始持續累庫的判斷。”

需求延期，疫情仍是擾動因素

  4月份信貸及地產、基建數據均不樂觀，現實需求與預期同步走弱。但近期政策利多頻出，變相降息落地和各地地產政策松綁加強了市場對下游地產政策回暖的預期。在昨日新一輪國常會中，也提出多項基建投資、制造業、房地產相關經濟提振政策，宏觀政策利好不斷，提振市場對未來鋼材需求的信心。

  目前雖然上海已陸續安排復產復工計劃，但下游實際消費改善仍需一定時間，當前市場復蘇緩慢，交投依舊偏弱。當前Mysteel樣本螺紋鋼社會庫存總量在1200萬噸左右，近期仍維持緩慢去庫趨勢。

  上海鋼聯鋼材研究員崔修銘對財聯社記者表示：“就下游反饋情況來看，目前疫情對建筑業施工進度的影響仍在持續，但影響力度在不斷減弱。5月份以來，Mysteel調研國內202家大型礦山企業砂石總出貨量、國內500余家混凝土產能利用率以及發運量均處于增長態勢，反映房建、基建需求復蘇，但是下游資金緊張局面仍未得到有效緩解，項目落地速度依舊偏慢。”

  “上海近期逐漸恢復，前期滯后的需求在6月份大概率會體現出來，但是恢復速度可能會偏慢，下游施工項目來看較前期變化不大，房建項目整體仍處于停工階段，后期完全解封后存量需求存在回補預期，但增量空間目前尚不明確，預計6月鋼價整體仍維持低位震蕩態勢。”

  隨著6月份上海開始復工，政策逐漸向好，經濟逐步恢復增長，不必對后市悲觀，但是需要重點關注各地疫情情況。

  值得注意的是，此次印度調整鐵礦石出口關稅的同時，也將部分鋼材品種出口關稅提高至15%。唐山悅欣鋼鐵負責人劉華杰對財聯社記者表示：“印度鋼材出口關稅的上調，給我國鋼材出口帶來替代性機會，尤其是熱卷冷軋。”

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