Question 01
焦炭市場情緒反復(fù)，又傳第四輪提降聲音，當(dāng)前焦炭基本面如何？繼續(xù)提降概率大嗎？
Answer01
焦炭當(dāng)前的供需態(tài)勢相對均衡，其基本面表現(xiàn)相較于焦煤更為穩(wěn)健。本年度，動力煤與焦煤的庫存量相較于去年同期均有不同程度的增長，這在黑色系產(chǎn)業(yè)鏈中給焦煤帶來了更為顯著的壓力。近期，由于政策層面暫無新的重大動向，黑色系商品市場更多地回歸到了對基本面的關(guān)注，整體呈現(xiàn)出一種震蕩整理的態(tài)勢。
就焦炭而言，在已經(jīng)經(jīng)歷了三輪價格下調(diào)之后，其后續(xù)的價格調(diào)整空間已經(jīng)相對有限。這主要是因?yàn)楫?dāng)前焦炭市場的供需關(guān)系較為平衡，且前期的價格調(diào)整已經(jīng)對市場產(chǎn)生了一定的影響。
Question 02
鐵礦短期內(nèi)寬幅震蕩的行情是否將繼續(xù)？年前或有哪些驅(qū)動機(jī)會？
鐵礦最優(yōu)交割品種在IOC6與巴西混合粉（巴混）之間搖擺，而根據(jù)最新的測算結(jié)果，巴西混合粉成為了當(dāng)前的最優(yōu)選擇，其對應(yīng)的盤面價格大約在795左右，相較于現(xiàn)貨市場存在約10點(diǎn)的升水。隨著期貨合約移倉換月的臨近，基差水平已經(jīng)顯著收斂。近期，隨著北方地區(qū)氣溫的下降，部分鋼鐵企業(yè)開始逐步增加原材料庫存，以備冬季生產(chǎn)所需。在鐵水產(chǎn)量保持穩(wěn)定的背景下，這一行為對鐵礦市場構(gòu)成了短期的利多影響。驅(qū)動的關(guān)鍵因素在于即將于12月召開的中央會議，市場參與者普遍關(guān)注該會議可能帶來的政策導(dǎo)向和市場影響。然而，盡管當(dāng)前市場呈現(xiàn)出一定的震蕩態(tài)勢，但建議投資者在價格沖高時適度減持。Question 03上周五，期螺突發(fā)急轉(zhuǎn)，跌破3300，主要是受什么因素導(dǎo)致，預(yù)計(jì)本周走勢如何？
上周行情急轉(zhuǎn)變化主要有以下幾點(diǎn)原因?qū)е拢?/span>首先，從近期公開市場接收到的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，普遍表現(xiàn)不佳，加劇了市場的擔(dān)憂情緒；其次，上周央行前領(lǐng)導(dǎo)人的公開發(fā)言對市場產(chǎn)生了一定的負(fù)面影響；與此同時，股市整體呈現(xiàn)出下跌趨勢，投資者信心受到打擊。此外，美元在國際市場上的大幅走強(qiáng)也進(jìn)一步加劇了商品市場的下行壓力。盡管在這種整體不利的市場環(huán)境中，黑色系商品（如鋼鐵、煤炭等）的表現(xiàn)相對堅(jiān)定，跌幅相對較小，但仍難以完全擺脫大勢的影響。對于本周的市場走勢，預(yù)計(jì)將繼續(xù)維持震蕩格局。臨近年末，部分鋼廠冬儲布局開啟，今年冬儲預(yù)期如何？當(dāng)前又有哪些因素影響冬儲操作？
當(dāng)前利多因素為：螺紋鋼的庫存維持在較低水平，利于價格穩(wěn)定；卷板市場的需求保持旺盛，顯示出強(qiáng)勁的市場需求；焦化產(chǎn)能受到限制，意味著焦炭供應(yīng)可能趨緊，對焦炭及其下游產(chǎn)品如鋼材的價格構(gòu)成支撐。此外，市場預(yù)期未來可能有增量政策的出臺，這些政策可能包括財(cái)政刺激、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等，有望為鋼鐵行業(yè)帶來新的增長動力。然而，利空因素同樣顯著：隨著季節(jié)轉(zhuǎn)換，鋼鐵行業(yè)逐漸步入需求淡季，特別是螺紋鋼的需求持續(xù)疲軟，這將對價格構(gòu)成下行壓力。在這種背景下，冬儲的力度預(yù)計(jì)不會太強(qiáng)，因?yàn)樾枨蟛蛔憧赡軐?dǎo)致庫存積壓，增加企業(yè)的資金壓力。在冬儲策略上，投資者和鋼廠應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注兩個方面：一是鋼廠的冬儲政策。鋼廠的冬儲政策將直接影響其庫存管理和市場定價策略。二是12月的政策動態(tài)。如果政府出臺有利于鋼鐵行業(yè)發(fā)展的政策，可能會提振市場情緒和冬儲意愿；如果政策面出現(xiàn)不利變化，則可能進(jìn)一步打壓市場情緒和冬儲力度。
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